棉花：期现货价钱波动 市场风险犹存

　　昨日收盘，棉花 2505 合约 13830 元/吨，较前一日降 35 元/吨，幅度为 -0。25%。3128B 棉新疆到厂价 14720 元/吨，较前一日降 5 元/吨，现货基差 CF05+890，较前一日变更 30。较前一日降 12 元/吨，现货基差 CF05+1151，较前一日变更 23。 巴面，截至 2 月 23 日，2024/25 年度棉花种植完成 99。9%，环比增 4 个百分点，同比增 0。4 个百分点，播种根基完成。2 月巴西均衡表显示，24/25 年度棉花播种面积达 203。5 万公顷。 昨日郑棉期价震动收跌。国际上，美棉出口签约和拆运数据近期显著回升，美国 NCC 发布的美棉种植意向同比下降近 15%，短期对外盘有支持。但美棉播种期正在 4-6 月，全球棉花供需宽松款式难改，下逛需求苏醒预期加强，棉价 3 月前估计有强支持。但节后下逛需求一般，棉花和纱线价钱虽涨、询价添加，现实成交无较着好转，棉纺企业多完成春节前订单，新增订单不较着，郑棉上涨面对套保盘压力，若消费不及预期，仍有走弱风险，需关心旺季预期落地环境。 策略为中性，风险包罗宏不雅及政策风险。